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Vista previa de las ganancias del software interactivo Take-Two: expectativas de GTA 5

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El siguiente es un extracto de un informe compilado por Michael Pachter de Wedbush Securities.

Toma dos (NASDAQ: TTWO) informará sus resultados fiscales del T1: 13 (junio) después del cierre del mercado el martes 31 de julio y realizará una conferencia telefónica a la 1:30 pm hora del Pacífico (877-407-0984 o en http: // ir. take2games.com).

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Esperando resultados del primer trimestre dentro de los rangos de orientación. Take-Two (NASDAQ: TTWO) guiado a ingresos de $ 225 - 275 millones y EPS de $ (0,75) - (0,60). Según NPD, las ventas en dólares de software del primer trimestre de Take-Two en EE. UU. Cayeron un 35%, ligeramente por debajo de la disminución guiada del 18% al 33%. Sin embargo, las ventas digitales (19% de los ingresos netos en el cuarto trimestre: 12) deberían impulsar los ingresos por encima del extremo inferior de la guía de ingresos, con EPS más cerca del extremo superior. Consideramos que la guía de EPS es conservadora dados los resultados recientes (en Q3: 12, Take-Two produjo EPS positivos de $ 0.27 sobre ingresos de $ 236 millones). Los resultados reales probablemente estarán por debajo de nuestras estimaciones de ingresos de $ 275 millones y EPS de $ (0,57) y por debajo del consenso para ingresos de $ 254 millones y EPS de $ (0,65).

Si la compañía mantiene la guía para el año fiscal 13, creemos que es una indicación de que Grand Theft Auto V se lanzará este año fiscal. La guía para el año fiscal 13 es para ingresos de $ 1,75 - 1,85 mil millones y EPS de $ 2,00 - 2,25, con el 60% de los ingresos (≈ $ 1,1 mil millones) de Rockstar Games y el 40% (≈ $ 700 millones) de 2K Games. Para Rockstar, estimamos que Max Payne 3 contribuirá hasta $ 250 millones dependiendo del DLC, con $ 150 millones de ventas por catálogo de otros juegos de Rockstar. Los $ 700 millones restantes no son posibles sin un lanzamiento de GTA V mucho antes del final del año fiscal.

Esperamos un anuncio de GTA V para noviembre. No hubo tal anuncio en el E3, lo que hace que un lanzamiento previo a las vacaciones sea menos probable (pero aún posible). La gerencia confirmó que probablemente notificaría a los minoristas de un lanzamiento de 3 a 4 meses antes del lanzamiento, lo que sugiere que es probable que el anuncio de la fecha de lanzamiento de GTA ocurra en noviembre. Si no para entonces, esperamos que se reduzca la orientación para el año fiscal 13.

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Mantener nuestra calificación SUPERIOR y nuestro precio objetivo a 12 meses de $ 19, que refleja un múltiplo adelantado de 15x EPS sostenible estimado de $ 1.20 (con impuestos completos) más un estimado de $ 1 / acción en efectivo neto. Nuestro múltiplo está en línea con el rango histórico y refleja una mejora en la ejecución.

Michael Pachter es analista de Wedbush Securities.

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