Así es como Apple pasó de ser basura a campeón de bonos
La semana pasada, en previsión de De Apple (NASDAQ: AAPL) incursionó en el campo de la deuda, Moody's Investors Services y Standard and Poor's Ratings Service ofrecieron sus calificaciones de grado de inversión en los bonos de la empresa con sede en Cupertino. Moody's otorgó una calificación Aa1 a su deuda senior no garantizada y S&P otorgó una calificación AA + comparable. Aunque Apple recibió una calificación crediticia ligeramente menos que perfecta tanto de Moody's como de S&P, definitivamente fue mucho más alta de lo que históricamente ha obtenido el gigante tecnológico.
¿Es Apple ahora una oportunidad de compra única en una década? ¡Haga clic aquí para obtener su Hoja de trucos definitiva de 24 páginas para Apple's Stock ahora!De vuelta en el estancamiento financiero de la empresa de 1997, se le dio sin ceremonias una calificación basura por Moody's, en base a sus escasas perspectivas de crecimiento debido al 'creciente riesgo empresarial y financiero' en la 'industria de las computadoras personales dominada por Wintel'. En febrero de 1997, Moody's rebajó la calificación de deuda a largo plazo de Apple de B1 senior no garantizado a B3. En ese entonces, la compañía todavía se conocía como Apple Computer Inc., y tenía $ 1.8 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo, con $ 1.1 mil millones en deuda pendiente total.
Curiosamente, Moody's recientemente otorgó a Apple la segunda mejor calificación de Aa1, basándose en la misma lógica que la llevó a reducir su calificación de 1997 de B1 a B3. Según el sitio web de Moody's, “la constante erosión de la participación de mercado de Apple en los últimos años en la industria de las computadoras personales dominada por Windows, causada por la competencia agresiva de otros fabricantes de hardware de PC y mejoras sustanciales en el sistema operativo Windows, ha aumentado significativamente el riesgo comercial de Apple y ha reducido la previsibilidad de los resultados operativos futuros '.
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Con respecto a su negativa a otorgar a Apple la calificación crediticia más alta de Aaa la semana pasada, Moody's señala los 'riesgos inherentes a largo plazo para cualquier empresa con una alta exposición a las preferencias cambiantes de los consumidores en los sectores de tecnología y comunicaciones inalámbricas en rápida evolución'. Como empresa de tecnología de vanguardia, Moody's ve a Apple como particularmente vulnerable a 'cambios transformacionales que pueden conducir a cambios en el liderazgo del mercado'. Fitch, la agencia de calificación crediticia internacional, ha sugerido que calificaría a Apple aún más bajo.
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Irónicamente, los 'cambios transformacionales' parecen ser la maldición y la bendición de Apple cuando se trata de asegurar una calificación de deuda favorable. En 1997, Moody's citó el dominio de Windows en la industria de las computadoras personales como evidencia de la posición debilitada de Apple en el mercado. Ahora que el mercado de las PC se está saliendo de De Microsoft (NASDAQ: MSFT), Moody's todavía ve el negocio tecnológico de Apple como inherentemente inestable.
Vía LearnBonds , Moody's describe las 'condiciones de mercado altamente competitivas y en rápida evolución y la vulnerabilidad de las ganancias de Apple a una posible demora o un éxito modesto de la introducción de nuevos productos' como razones de su segunda mejor calificación de deuda . Esto también a pesar de las sustanciales reservas de efectivo de Apple, que han superado los $ 145 mil millones. Aunque el reciente acuerdo de bonos de Apple ayudará a financiar un programa de $ 100 mil millones que devolverá parte de este efectivo a los accionistas de Apple, la compañía con sede en California todavía tiene una posición de efectivo envidiable.
Quizás debería haber otro estándar para las calificaciones de deuda cuando su empresa ofrece productos de vanguardia en un 'mercado altamente competitivo y en rápida evolución'. Después de todo, si Moody's creía que Apple “continuaría perdiendo participación de mercado frente a los fabricantes de PC basados en Windows” en 1997, ¿qué hace que su juicio de calificación sea menos inexacto hoy? En este sentido, puede que sea el servicio de ratings el que tenga dificultades para mantenerse al día con los rápidos cambios, no Apple.
¡NUEVO! Descubra una nueva idea de acciones cada semana por menos del costo de 1 operación. ¡HAGA CLIC AQUÍ para obtener sus Hojas de trucos de acciones semanales AHORA!Sin embargo, la última palabra puede provenir de las acciones del propio mercado. La semana pasada, Microsoft con calificación triple A vendió bonos corporativos que vencen en 10 años con un rendimiento anual de 2.413 por ciento. Apple, con su calificación crediticia más baja, vendió sus bonos corporativos a 10 años con un rendimiento anual casi idéntico de 2.415 por ciento.
El gráfico a continuación muestra el movimiento de las acciones de Apple en lo que va de la semana.
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